Logowanie

Rejestracja

Poprzez założenie konta Użytkownika w serwisie e-prawnik.pl wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu wykonania zobowiązań przez Legalsupport sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, przy ul. Gabrieli Zapolskiej 36, kod poczt. 30-126, zarejestrowaną w Sądzie Rejonowym dla Krakowa - Śródmieścia w Krakowie, NIP 676-21-64-973, kapitał zakładowy 133.000,00 zł, zgodnie z ustawą z 29 sierpnia 1997 r. o ochronie danych osobowych.
Równocześnie akceptuję regulamin serwisu e-Prawnik.pl

Bezpłatny dostęp tylko dla zarejestrowanych

masz już konto?

  • Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych i akceptuję Regulamin serwisu e-Prawnik.pl (więcej)

  • Wyrażam zgodę na otrzymywanie od Legalsupport sp. z o.o. informacji handlowej (więcej)


Sekurytyzacja wierzytelności - aspekty prawne

www.sxc.hu
(fot. www.sxc.hu)
Strona 1 z 2

Istota sekurytyzacji

Istotą sekurytyzacji jako metody pozyskiwania finansowania jest zamiana niepłynnych ze swej istoty aktywów na płynne papiery wartościowe. Podmiot poszukujący finansowania (tzw. inicjator) zbywa określoną partię aktywów na rzecz podmiotu specjalnego przeznaczenia (tzw. Special Purpose Vehicle – SPV lub też podmiot emisyjny). Z kolei SPV, aby pozyskać środki na zakup tych aktywów, emituje dłużne papiery wartościowe. Papiery te zabezpieczone są na majątku SPV, który zazwyczaj obejmuje wyłącznie sekurytyzowane aktywa.

Tym samym dzięki sekurytyzacji inicjator może pozyskać finansowanie i pozbyć się ryzyka związanego z tymi aktywami; z kolei inwestorzy otrzymują możliwość inwestowania w aktywa, w które, ze względu na ich specyfikę, normalnie inwestować by nie mogli. Sekurytyzować bowiem można wszelkie aktywa, które generują stałe przepływy pieniężne i które zamienić można na jednorazowy strumień finansowania. Na świecie przedmiotem sekurytyzacji są między innymi wierzytelności kredytowe, leasingowe, z tytułu kart kredytowych, ale również tak specyficzne wierzytelności jak na przykład wierzytelności z tytułu podatków, czy też wpływów z tantiem lub opłat za korzystanie z autostrad.

Sekurytyzacja stanowi elastyczny instrument finansowy, który może służyć inicjatorom do osiągnięcia różnych celów. Podstawowym celem inicjatorów może być oczywiście pozyskanie finansowania. Jednakże w przypadku banków motywem skorzystania z sekurytyzacji może być między innymi chęć poprawy różnego rodzaju wskaźników finansowych. Sekurytyzacja aktywów bankowych może umożliwić bankom na przykład poprawę wskaźników adekwatności kapitałowej oraz poprawę struktury bilansu (dzięki sprzedaży tzw. złych kredytów). Mechanizmy sekurytyzacyjne pozwalają także na bardziej efektywne zarządzanie ryzykiem oraz mogą wpływać na wzrost płynności banku. Dzięki sekurytyzacji możliwe jest również bardziej efektywne zarządzanie limitem koncentracji wierzytelności. 

Aczkolwiek najpopularniejszym wariantem jest przeprowadzenie sekurytyzacji w oparciu o sprzedaż (cesję) wierzytelności, niejednokrotnie sprzedaż wierzytelności z różnych względów nie jest możliwa.

Stoi temu na przeszkodzie na przykład zakaz cesji, ograniczenia wynikające z tajemnicy bankowej lub ochrony danych osobowych, czy też skomplikowane zasady przenoszenia zabezpieczeń rzeczowych. Dlatego też możliwe jest oparcie sekurytyzacji o tzw. subpartycypację. Nie dochodzi wówczas do zbycia samej wierzytelności, lecz jedynie praw do przepływów pieniężnych, które ta wierzytelność generuje. W rezultacie inicjator w dalszym ciągu pozostaje wierzycielem dłużnika i jako taki jest zobowiązany do administrowania i windykowania tej wierzytelności, a następnie do przekazywania uzyskanych z windykacji środków na rzecz podmiotu emisyjnego.

Sekurytyzacja syntetyczna

Innym mechanizmem sekurytyzacji jest tzw. sekurytyzacja syntetyczna. W przypadku takiej sekurytyzacji inicjator nie pozyskuje zazwyczaj finansowania, lecz jedynie pozbywa się ryzyka związanego z daną pulą wierzytelności. W tym celu zawiera z podmiotem emisyjnym umowę swapa kredytowego, która de facto ubezpiecza inicjatora przed ewentualnym ryzykiem naruszenia przez dłużnika pierwotnego postanowień umowy, z której wynikają dane wierzytelności. Podmiot emisyjny przyjmuje to ryzyko na siebie, w zamian za co inicjator zobowiązany jest do dokonywania regularnych wpłat na rachunek podmiotu emisyjnego.

Sekurytyzacja pożyczkowa

Za granicą wyróżnia się dodatkowo tzw. sekurytyzację pożyczkową. Polega ona na tym, że inicjator pozbywa się ryzyka oraz pozyskuje finansowanie poprzez emisję dłużnych papierów wartościowych zabezpieczonych bezpośrednio na określonej puli aktywów. W Polsce do konstrukcji tej nawiązują listy zastawne i obligacje przychodowe. Jednakże wykorzystanie tego mechanizmu na szerszą skalę napotyka na zasadniczą przeszkodę w postaci ustawy o obligacjach. Zgodnie bowiem z tą ustawą emitent odpowiada za wyemitowane przez siebie obligacje całym swoim majątkiem. Tym samym nie jest możliwe ograniczenie jego odpowiedzialności tylko do określonej partii aktywów.

Sekurytyzacja w Polsce

W Polsce sekurytyzacja została uregulowana jedynie w zakresie dotyczącym wierzytelności bankowych. Odpowiednie zapisy zawarte są w Prawie Bankowym i Ustawie o funduszach inwestycyjnych. Regulacje te nie rozwiązały jednak wszystkich problemów prawnych związanych z sekurytyzacją. W dalszym ciągu wątpliwości budzą kwestie związane z zakresem tajemnicy bankowej, koniecznością uzyskania zgody dłużnika na przelew wierzytelności czy też procedurą przenoszenia zabezpieczeń rzeczowych.

<>

 

Komentarze: Sekurytyzacja wierzytelności - aspekty prawne

    Nie dodano jeszcze żadnego komentarza. Bądź pierwszy!!

Dodaj komentarz

Administratorem danych osobowych jest Legalsupport sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie przy ul. Gabrieli Zapolskiej 36. Podane przez Użytkownika dane osobowe będą przetwarzane w celu realizacji umowy i w zakresie niezbędnym do świadczenia usług oraz w celach statystycznych. Podanie danych osobowych przez użytkownika jest dobrowolne. Użytkownik ma prawo dostępu do ich treści oraz poprawy.

Pomoc prawna online

Opinie naszych klientów

  • Justyna i Piotr

    ocena usługi:

  • Kinga

    ocena usługi:

    Bardzo profesjonalne podejście do zadanego pytania.
  • Jacek

    ocena usługi:

    Bardzo dziękuję za opinię. Bardzo profesjonalnie. Polecam
  • Michal

    ocena usługi:

    Sprawnie i profesjonalnie.
  • Paweł

    ocena usługi:

    Szybko i profesjonalnie.
  • Lusia

    ocena usługi:

    Wszystko bardzo wyczerpująco i solidnie opisane, wniosek przygotowany w sposób zrozumiały i czytelny, bardzo polecam.
  • TR

    ocena usługi:

  • agnieszka

    ocena usługi:

    bardzo profesjonalnie szybko i terminowo polecam
  • Szymon

    ocena usługi:

  • A.R.

    ocena usługi:

    Polecam z całą pewnością. Odpowiedź zrozumiała i satysfakcjonująca, przy czym przystępna cenowo. Pozdrawiam.
  • Marek

    ocena usługi:

    Bardzo dziękuje i polecam.
  • Hanna

    ocena usługi:

    Serdecznie dziękuje za opinie - okazała się niezwykle pomocna Polecam ! Terminowo, jasno Hanna
  • Ewa

    ocena usługi:

    Wyczerpująca opinia na zadane pytania, dostarczona w umówionym terminie.
  • Anna

    ocena usługi:

    Wyczerpująca odpowiedz poparta przykładami za rozsądną cenę . Dziękuję
  • Elzbieta

    ocena usługi:

    Jestem bardzo zadowolona. Bardzo wyczerpująca fachowa opinia. Polecam wszystkim szukającym porady. Dziękuję bardzo .Bakcyl
  • Katarzyna

    ocena usługi:

    Prawnicza wiedza poparta praktyką w zakresie prawa budowlanego.
  • Agnieszka

    ocena usługi:

    Bardzo dziękuje i polecam w 100% Profesjonalne i rzetelne podejście do sprawy oraz wyczerpujące odpowiedzi na zadane przeze mnie pytania.Jeszcze raz bardzo dziękuję




Informujemy, iż zgodnie z przepisem art. 25 ust. 1 pkt. 1 lit. b ustawy z dnia 4 lutego 1994 roku o prawie autorskim i prawach pokrewnych (tekst jednolity: Dz. U. 2006 r. Nr 90 poz. 631), dalsze rozpowszechnianie artykułów i porad prawnych publikowanych w niniejszym serwisie jest zabronione.

Zapytaj prawnika – skontaktujemy się z Tobą w ciągu godziny!

* pola wymagane